卖药20年旧事随风：谢子龙和他的“老匹夫们”凛冬已至欧洲杯体育
深读交易（shendushye）原创
作家 | 艾彤
剪辑 | 刘满心
近一段技巧，药店行业上市企业事迹公告期驾临。其中，大参林官宣“将暂停新省份的过问”，健之佳公告“将放缓门店扩张措施”……各大上市连锁药店纷纷开释出“放慢”的信号，这是否意味着国内药店行业成本式扩张期间的驱散？
所谓成也萧何，败也萧何。在夙昔相称长的一段时期内，各大上市连锁药店对“蒙眼式扩张”乐此不疲，但终于在2024年这一非凡的历史节点“披沥肝胆”——归因于商场低迷、政策转机、竞争加重、违纪谋略被罚等多要紧素，占比过高且盈利周期拉长的新店、次新店牵涉了企业的利润弘扬，映现时Q3财报中，是净利润的集体走低。
横向对比几大上市连锁药店，最先跨入“万店期间”的老匹夫大药房，无疑是成本式扩张的最资深的玩家。2015年上市之初，老匹夫大药房的门店数目为1,483家，而按捺2024年三季报发布，通过超百起行业并购，这一数字如故达到14,969家，膨大了10倍。而事实上，2015年并非老匹夫大药房成本式扩张的实在起初。2008年10月，老匹夫大药房引入8200亿好意思元国外成本；当月，便完成了方针金额超2000万元的第一次大范畴收购。
犹铭记老匹夫大药房董事长谢子龙而后在罗致媒体采访时留住的一段话：“当我创业时，同业在等着看这个模式的见笑；当他们决定奴婢而动时，我已布局世界；当公共王人因资金垂危而保守时，我却有无数的资金去扩张，这注定了我一直要走在前边。”站在今天看昨天，这番豪言一语成谶，谢子龙教唆老匹夫大药房沿路踏在行业风口上，以“先东谈主一步”的姿态享尽了期间礼赞。不外，这只是是所谓行业上半场的旧事。
至于公共王人在说的行业下半场，有东谈主将之定格在2023年，有东谈主将之锁定在2024年，但这并不要紧，要紧的是下半场简直还有明晰的谈路吗？在簇新的历史时期内，谢子龙和老匹夫大药房并莫得交出什么亮眼的答卷，独一称得上“先东谈主一步”的举指，梗概只好面对叫停成本式扩张时的“毅然”。
在日前举行的2024年第三季度事迹证据会上，老匹夫大药房文书“将暂停直营及并购新开店”。其他上市连锁药店浩大选拔柔性策略，老匹夫大药房则径直闷下了一脚急刹车，这倒也合适谢子龙的一贯派头。只是，比拟当初的意气上涨，些许有了些江郞才尽的意味。
（一）平价期间的“揭幕者”
2001年，谢子龙稳当过问药店行业，驱动了东谈主生中最要紧的一次创业。而在此前，他曾有过三段做生意经历：上世纪90年代初期，在交警部门时也曾参与兴办实体；1995-1997年，担任湖南生物药品公司副总司理；1997-2001年，寂然自主开设医药批发公司。这些风牛马不相及的经历，被合计是谢子龙得以突破行业老例的原始积贮；而谢子龙本东谈主也坦言，“我很感谢那三段经历”。
2001年10月，老匹夫大药房首店以“价钱屠户”的形象亮相长沙市湘雅路，凭借“订价比国度矍铄零卖价平均低 45%”的宣传攻势，开业首日销售额即达到20万元（据称巅峰期日销售额可达到70万元），在长沙药店圈掀翻了山地风浪。而赢得开门红后不久，以湘雅店为原本的“平价超市药店” 被复制到湖南省内其他城市，并于2002年底驱动突破省域走向世界，继而快速开启了国内药店行业的平价期间。
老匹夫大药房“平价超市药店”开局的得胜，在相称程度上得益于其时所处的历史时段。2001年处于《药品分类处理见地》奉行初期，国内药店行业刚刚步入商场化运作阶段，一方面药品供需十分不匹配，使得“价低”和“货全”成为完全显性的上风，另一方面受限于谋略经济想维，药店网点布局极其不完善，领有“订价比国度矍铄零卖价平均低45%”“面积1200平米”“品规5000以上”等标签的湘雅店的辐照半径达到难以遐想的30-50公里。
毫无疑问，老匹夫大药房湘雅店如故是其时的巅峰之作，言之成理地成为当地匹夫的最优取舍。天然，谢子龙此前从事医药批发生意所积贮的供应链资源，也成为其中不行或缺的关节要素。毕竟，那是一个“资源换商场”的年代。
（二）高毛期间的“掘金者”
药店行业从不惜惜给以谢子龙“平价期间揭幕者”的名称，而事实上，他也的确凭借一己之力篡改了国内药店行业的轨迹。用今天的视角来看“平价药店”，它其实就像是一枚硬币，一面是廉价，一面是高价。
“平价药房不行能扫数的品种王人廉价，它只是取舍了老匹夫大药房最敏锐的500-800个品种”，其时有药店从业者在调研了以老匹夫大药房为代表的一揽子平价药店后给出了这么的论断。少数廉价（低毛）+多数高价（高毛），正是相连国内药店行业发展遥远的品种结构。
接替药店平价期间的正是高毛期间，而从本色上讲，无非翻到了硬币的另外一面汉典。循着这个想路，与其说老匹夫大药房是平价期间的揭幕者，不如说是高毛期间的奠基者。2022年12月，老匹夫大药房大药房连锁（天津）有限公司河西店绑缚销售连花清瘟胶囊哄抬价钱，被天津市商场监督处理委员会告诫并罚金50万元，细析之下，这一顶点的案例不失鲜嫩地讲授了“平价药店”的谋略逻辑。
（三）扩张期间的“带头者”
2008年前后，国内药店行业在成本的加持下，过问了实在意旨上的赛马圈地的期间。而“成本换商场”期间的引颈者，通常是老匹夫大药房。
2008年10月，老匹夫大药房引入8200万好意思元国外成本，与计谋投资者（瑞典银瑞达集团旗下子公司殷拓亚洲有限公司）诞生合伙公司，并以收购湖南湘潭海诚大药房为起初全面迈开扩张措施。公开府上露出，2008大哥匹夫大药房门店数目不外百余家，而至2015年招股证据书表示，门店数目已达近1500家。
如若以上市为分界线，此前的扩张对老匹夫大药房来讲只是“小试牛刀”，2015年以后才是实在的爆发期。自2015年4月顺利登陆上交所后，老匹夫大药房先后募资屡次——首发上市募资11亿元，2017年定增募资7.9亿元，2019年刊行可转债募资3.27亿元，2022年定增募资17.25亿元，统统募资达39.42亿元，这无疑为其爆炸式增长蓄积了能量。
在以老匹夫大药房为代表头部连锁快速扩张的进度中，药店行业也一度出现了一种怪近况——“开药店不如卖药店”，由是变成行业揠苗生长式发展，药店数目填鸭注水式加多，甚至于生活空间被十分挤压，并于本年出现大范畴“关店潮”。
（四）收集期间的“狙击者”
试想：如若莫得谢子龙和老匹夫大药房的出现，国内药店行业又会是奈何一副光景？天然，技巧无法倒流，历史也无法重演。不争的事实是，谢子龙如故把老匹夫大药房把老匹夫大药房打变成最自得的作品，并凭此得益了无数的钞票。
在屡次公开演讲中，谢子龙在解读前沿政策时均“旁求博考”——“我曾造访某部长、某局长、某省长……”，初志梗概在于证据信源的准确性及取向的正确性，而题中之义在于“我先东谈主一步知谈行业的‘风吹草动’”。
翻看百度百科，谢子龙具有多重身份：老匹夫大药房独创东谈主、董事长，第十四届世界东谈主大代表，民建湖南省委副主委，中国摄协第十届副主席，中国医药物质协会名誉会长，中国医药交易协会副会长，湖南省药品畅通行业协会会长……
部分带有浓厚非凡属性的身份可能为其带来了不行量化的收益。既可朝上直达决议野心者，又可向下直达企业操盘手，形成信息之间的闭环操控。不得不说，这一非凡通谈的培植，为其群体利益的争取提供了可能性，其中最要紧的内容便体现时减速了收集售药的进度。
对于收集售药对实体药店的影响无需赘述，今天的现实便是最佳的评释——当收集售药与医保、医疗、医药产生强关联，如故对实体药店产生了不行计量的影响。如若收集售药的正当化进度提早五年、十年，那么国内药店行业的发展历史一定会被改写。所幸，谢子龙凭借自己的弘大能量，为扫数这个词行业争取到了弥足有数的缓冲期。
（五）下半场的“苍茫者”
当作老匹夫大药房的“灵魂东谈主物”，当作行业的“风浪东谈主物”，谢子龙在药店行业20余年的办事经验，无疑影响了个体企业和举座行业的脉动。关联词，本年下半年，谢子龙被留置独立案侦查的音书却如并吞记惊雷，罩在了老匹夫大药房及背后扫数这个词行业的上空；即使被捣毁留置的音书如故释出良久，依然让东谈主心过剩悸。
根据《监察法》第二十二条按次，被侦查东谈主涉嫌败北贿赂、失职失职等严重职务坐法或者职务非法，监察机关如故掌抓其部分坐法非法事实及根据，仍有要紧问题需要进一顺序查，并有“触及案情要紧、复杂；可能潜逃、自尽；可能串供或者伪造、隐退、废弃根据；可能有其他妨碍侦查活动”情形之一的，经监察机关照章审批，不错将其留置在特定容颜；对涉嫌贿赂非法或者共同职务非法的涉案东谈主员，监察机关也不错依照前述按次选拔留置措施。
谢子龙被留置的技巧与原湖南省政协主席李微微被侦查的技巧高度重合；而据媒体报谈，自2007年驱动，谢子龙就与时任湖南省委常委、统战部部长李微微多有错杂……捣毁留置，诚然不错评释法律意旨上的“雪白”，但依然无法遮蔽局外人主不雅意志上的推测。
谢子龙的遇到，可能也正是老匹夫大药房现时的处境：在经历了20余年的高速发展后，终于过问了我方布下的“雷区”——除了营收缓增、利润滑跌，多项财务数据，超越是最受柔柔的谋略合规问题，王人闪避危急。
1、欠债走高。根据2024年三季报，老匹夫大药房欠债统统136.6亿元（其中流动欠债101.5亿元，非流动欠债35.1亿元），而资产统统212.1亿元，资产欠债率高达64.4%。透过老匹夫大药房的发展轨迹不出丑出，为了追求更快的扩张、更高的商场份额，其而取舍了较高的财务杠杆，这无疑加多了财务风险。
2、商誉攀升。按捺2024年9月30日，老匹夫大药房的商誉总值达到58.7亿元。若受政策环境、商场需求及谋略处理现象等多种要素的影响，或者发生不行抗力的要紧不利事项，导致收购、整合的方针资产将来谋略情况未达预期，则干系商誉存在减值风险，或对将来谋略事迹产生不利影响。
3、谋略合规风险。就在最近，老匹夫旗下一家直营店，也卷入了社会多方柔柔的东阿阿胶药品回顾码疏通结算事件。执行上，这如故不是老匹夫第一次因违纪使用医保基金被罚。2024年3月，吉林省医疗保险局发布2024年第一期曝光典型案例，其中通报了伊通镇老匹夫大药房违纪使用医保基金案。除了骗保，老匹夫药店还屡次被行政处罚，原因触及销售劣质药、提供罪恶府上乱来药品谋略许可、绑缚销售、哄抬价钱等等。本年7、8月份，当谢子龙被留置独立案侦查之后，微博上一则“老匹夫大药房屡次因销售劣质药被处罚”的词条，一度冲上及时热搜榜，影响十分恶劣。
不言而明，老匹夫大药房在谋略层面濒临的各样危急，大王人与盲目扩张和握住地坐法违纪干系，为此，其取舍了叫停并购、“断臂求生”的自我救赎模式。然则，面对行业络续的泛动和经历的下行周期，再加上更多不行预期“黑天鹅”事件的频发，当作也曾药店行业上半场的“王法制定者”，老匹夫大药房过甚“一号东谈主物”谢子龙，简直能在所谓的行业下半场篡改窘境吗？
抑或说欧洲杯体育，这个行业是否简直还会有下半场的“故事”?