8月28日，百得利控股(6909.HK)发布中期事迹公告。2025年上半年的中国豪华车市，正经验一场“价钱内卷”与需求疲软交汇的隆冬。乘联会数据骄气，上半年乘用车商场新车平均降价力度达2.1万元，降幅11.4%，不少经销商堕入盈利逆境。
在此布景下，百得利控股涌现的中期事迹公告，却展现出令东谈主亮眼的磋商韧性。公司上半年营收38.13亿元，同比着落10.9%，归母净利润713万元，同比着落79.1%。天然财务数据承压，但公司保持了健康的财务情景，更在行业低谷期逆势激动布局，其背后的磋商韧性值得深究。
矜重财务：危中识趣的底气方位
行业下行期，财务结构相通是企业的“生命线”。百得利控股的中期财报骄气，其财务健康度权贵优于行业平均水平：戒指6月30日，公司钞票欠债率褂讪在50%以下，较行业广大的60%水平低出10个百分点，大幅裁汰了利息压力与偿债风险；存货规模从2024年底的8.3亿元降至6.95亿元，降幅16.2%，对应的平均存货盘活天数仅36.3天——这一数据意味着公司新车库存“流转成果”处于行业前方，有用减少了资金占用，缓解了现款流压力。
更关节的是，售后职业迹务成为“盈利压舱石”。上半年公司售后职业收入达6.54亿元，同比增长7.79%，收入占比进步至17.15%。在新车销售利润受价钱战挤压确当下，这一业务不仅提供了褂讪的现款流，更对冲了主业波动，成为公司保管盈利的进攻辅助。此外，公司现时类现款钞票达9.099亿元，重叠上半年3.09亿元的磋商性现款流，为后来续把抓商场契机储备了“弹药”。
策略目光：逆势布局的精确抉择
在多数企业放松投资的行业低谷期，百得利控股却展现出“逆向投资”的目光。2024年至2025年上半年，公司精确捕捉行业估值凹地，先后完成多笔良马、飞奔、保时捷钞票的收购，并通过9.64亿元债权包获取飞奔4S店及两处优质不动产。
从行业逻辑看，这两项投资的中枢价值在于“低资本获取高价值钞票”。现时行业低谷期，锻真金不怕火4S店尤其是保时捷、飞奔等豪华品牌网点的估值权贵裁汰，而百得利收购的方向均具备“地段稀缺+磋商锻真金不怕火”特征——前者意味着永远客流保险，后者则省去了新店栽种期的亏欠风险。这种“抄底式”推广，不仅让公司经销网罗规模稳步进步，更通过优化品牌结构，强化了在豪华车领域的竞争上风。
翌日后劲：前瞻布局的价值方位
靠近汽车行业“电动化”转型波浪，百得利并未选拔激进转型策略，而是弃取“三平二满”。财报涌现，公司2025年与问界协作在北京开设用户中心，认真迈出切入新动力赛谈的形式。这一手脚背后，是其“渐进式转型”想路：在保持保时捷、飞奔、良马等豪华燃油车品牌基本盘的同期，通过与头部新动力品牌协作积贮警告，幸免转型期的事迹波动。
与此同期，公司还在继续优化现存网罗布局，对磋商成果欠安的门店顽强关停，将资源纠合于高毛利、高客流的头部豪华品牌及新动力网点。这种“减法”操作，实则是为翌日行业复苏铺路，一朝车市回暖，更高效的网点结构将能更快开释事迹后劲，而前期积贮的新动力协作资源，也将成为其把抓增长红利的关节。
春江水暖，穿越周期的永远价值
现时汽车经销行业正处于“洗牌期”：广大中小经销商因扛不住价钱战与资金压力被动退网，豪华品牌经销商网罗合座放松。这一布景下，具备锻真金不怕火客户基础的头部经销商反而迎来机遇。一方面，售后需求随存量豪车规模增长而进步，酿成对新车销售亏欠的对冲；另一方面，行业竞争神色优化，头部企业的商场份额有望进一步纠合。
业内东谈主士败露，百得利控股通过抄底收购，有用提高了其领有的 4s 店平均质地，对其永恒发展具有潜入真谛真谛。而跟着后续“反内卷”政策激动与耗尽信心收复，行业有望逐渐回暖，此前完成低资本布局、财务矜重的百得利，或将成为最早受益于复苏红利的企业之一。
关于投资者而言世博shibo登录入口，百得利2025年半年报的价值，在于展现了其穿越行业周期的能力——矜重的财务基础、精确的逆周期投资、前瞻的转型布局，三大韧性重叠，或将使其在豪华车市的“春天”驾临时，开释更大的增长后劲。